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2004年国际著名化工企业兼并情况


      
2004年全球化工领域的兼并活动随着数起重大交易的进行,以及一些大公司不断剥离不良资产而显得异常活跃。私营风险投资公司不断谋求兼并交易以及一些战略买家的重新入场,使兼并重组交易不断升温,2004年前三个季度,全球已完成220亿美元的交易额,超过2003年全年210亿美元的数额。专家估计,2004年全年的兼并重组交易额将超过300亿美元。 

    
私人资本公司在兼并重组交易中正在获取更大的份额。根据杨氏伙伴投资银行的统计,2004年前三个季度,私人资本在化工兼并交易中投入106亿美元,占交易总额的48%;金融买家进行了17宗交易,占交易总件数的29%。由于经济环境稳定,银行利率非常低,因此金融买家仍旧有许多钱可以投入交易。但如果工业买家开始行动,将对金融买家的交易造成威胁。而且,相对于过去仅购买专门的经营部门,金融买家也开始购买全部的实体,预期这种转变将延续到未来几年。例如,德国公司塞拉尼斯和德司达分别被美国资本公司布莱克斯通以38亿美元和Platinum资本公司以5.6亿欧元收购。 

    
2004年已宣布和完成的由金融买家进行的交易还包括:布莱克斯通以4.92亿美元收购阿西特斯公司,阿波罗管理公司以12亿美元收购波登化学及Bakelite公司,罗克伍德专用品公司以27亿美元收购DynamitNobel公司,Bain资本公司以5.5亿美元收购罗地亚北美专用磷酸盐化学品业务,卡莱尔(Carlyle)集团以超过4亿美元的价格兼并了科莱恩电子材料业务,阿波罗管理公司以2.15亿美元收购了伊士曼部分资产,Ripple-wood控股公司以2.3亿欧元收购阿克苏诺贝尔的磷化学品业务,Candover伙伴公司以3.2亿欧元收购UCB膜业务。在过去5年中,金融买家共进行了83宗兼并收购交易,大约71宗仍未出售。未来23年,他们必须寻找买主出售这些资产。 

    
在经过长期休眠后,战略买家在2004年重返兼并重组市场。10月份,德国汉高公司同意以5.75亿美元从AEA投资公司手中购买苏威瑞专用化学品公司,以提高公司在胶粘剂领域的地位;赛泰克工业同意以18亿美元收购UCB表面专用产品业务,以增加公司涂料产品的地位;普莱克斯签署了一项协议,以6.1亿美元挖走空气液化公司位于德国的工业气体资产。其他战略买家在2004年进行的交易包括:汽巴精化以5.87亿美元收购了Raisio化学,阿尔贝玛尔公司以7.4亿美元收购了阿克苏·诺贝尔的催化剂业务,以及Lu-brizol公司以18.4亿美元收购Noveon公司。 

    
战略买家的返回提升了兼并重组市场价值,大多数专用化学品的交易价值约为810倍的息税、折旧和摊销前利润(EBITDA)。过去几年,对专用化学品公司的估价徘徊在8倍的EBITDA,2004年虽然出现明显上升,但与1999年平均13.9倍的EBITDA峰值相比差距仍较大。许多私人资本公司并购的化工资产最终将被出售给战略买家。例如,汉高收购苏威瑞专用化学品公司和Lubrizol收购Noveon公司,当经济环境良好的情况下,战略买家愿意收购这些资产。 

    
在欧洲,预期巴塞尔、BP和朗盛将在20052006年上市。对于巴塞尔,完全剥离或上市是首选,目标定在2005年年中。已有两家大型私人资本公司递交了报价书,估计是美国的阿波罗和布莱克斯通。BP将于2004年剥离烯烃及衍生物业务,或许在下半年通过股票市场进行剥离,但将保留优势项目芳烃和乙酰基业务,因为公司在这两项业务中拥有自有技术。目前,BP已出售了部分业务,包括将美国的马来酸酐、异酞酸等装置出售给弗林特希尔(FlintHills)公司;将纺织品和纤维业务出售给美国私人资本财团。BP不久前刚刚宣布,计划与诺瓦化学(Nova)建立欧洲苯乙烯聚合物合资公司。朗盛是拜耳剥离的化学和聚合物资产,将于明年初上市。预期届时拜耳持有的朗盛股票不会超过20%,并将继承15亿欧元的债务。分析家认为,朗盛将会带给市场什么,还需要再观察5年。 

    
最近,罗迪亚和道达尔宣布计划剥离化工资产。由于过重的原材料成本压力及罗迪亚股票价格的下滑,两家公司背负了沉重的包袱。无论这两家公司选择何种方式剥离资产,估计将在未来23年进行。

 

 

浏览次数:7735次 发布时间:2005-1-7 16:29:48

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